Održano drugo ovogodišnje kvartalno savjetovanje o tržištu kapitala
U Hrvatskoj gospodarskoj komori 29. lipnja 2026. održano je drugo ovogodišnje kvartalno savjetovanje o tržištu kapitala s Hrvatskom agencijom za nadzor financijskih usluga (Hanfa) i Ministarstvom financija, koje se kontinuirano provodi kao platforma za razmjenu mišljenja između regulatora i sudionika tržišta kapitala.
Savjetovanje su uvodnim izlaganjima otvorile zamjenica predsjednika Upravnog vijeća Hanfe Anamarija Staničić i članica Upravnog vijeća Hanfe Martina Verić, istaknuvši pritom važnost kvartalnih savjetovanja kao prostora za otvorenu i pravodobnu komunikaciju regulatora i tržišnih sudionika, osobito u kontekstu dinamičnih regulatornih i tržišnih promjena.
Fokus savjetovanja bio je na ključnim regulatornim i nadzornim temama važnim za daljnji razvoj tržišta kapitala, uključujući zakonodavne inicijative, operativne promjene na razini Europske unije te nalaze nadzornih aktivnosti.
Regulatorno rasterećenje i izmjene Zakona o tržištu kapitala
Paket prijedloga izmjena Zakona o tržištu kapitala i pripadajućih pravilnika Hanfe, usmjeren na daljnje regulatorno rasterećenje i modernizaciju hrvatskog tržišta kapitala, predstavile su zamjenica predsjednika Upravnog vijeća Hanfe Anamarija Staničić i direktorica Sektora za harmonizaciju propisa i međunarodnu suradnju Sandra Opačić.
Predložene izmjene obuhvaćaju pojednostavljenje administrativnih i izvještajnih obveza za investicijska društva, izdavatelje i ostale sudionike tržišta, uklanjanje nacionalnih zahtjeva koji nadilaze europski regulatorni okvir te jačanje načela proporcionalnosti u primjeni regulatornih zahtjeva.
Cilj je predloženog paketa uspostava učinkovitijeg i konkurentnijeg regulatornog okvira, koji će smanjiti troškove usklađivanja, ubrzati poslovne procese i dodatno potaknuti razvoj domaćeg tržišta kapitala, uz zadržavanje visoke razine zaštite ulagatelja i stabilnosti tržišta.
Prelazak na T+1 ciklus namire
O pripremama za prelazak Europske unije na skraćeni ciklus namire transakcija vrijednosnim papirima (T+1) govorila je Ivana Tomašić, glavna savjetnica u Sektoru za superviziju tržišta kapitala Hanfe.
Istaknuto je da T+1 ne predstavlja samo skraćenje roka namire, već zahtijeva transformaciju poslovanja. Naglasak je stavljen na potrebu za većom automatizacijom, primjenom standardiziranih i strojno čitljivih formata razmjene podataka te pravodobnom prilagodbom sustava kako bi tržišni sudionici spremno dočekali novu europsku praksu.
Sudionici su upoznati i s planiranim testiranjima i pripremnim aktivnostima koje je potrebno provesti tijekom prijelaznog razdoblja, s ciljem osiguravanja pune operativne spremnosti tržišta do 11. listopada 2027., kada se očekuje implementacija T+1 ciklusa na razini Europske unije.
Nadzorne aktivnosti i očekivanja
Rezultate zajedničke nadzorne aktivnosti (engl. Common Supervisory Action – CSA) za 2025. o radu funkcija praćenja usklađenosti i interne revizije u društvima za upravljanje predstavila je Josipa Žilić, specijalistica supervizije i analize – koordinatorica tima u Direkciji za superviziju investicijskih fondova Hanfe. Naglasak je bio na rezultatima procjene učinkovitosti tih funkcija, uključujući njihovu organizaciju, raspoložive resurse, ovlasti te razinu znanja i stručnosti u skladu s važećim regulatornim zahtjevima. Na temelju nalaza Hanfe i konsolidiranih nalaza iz završnog izvještaja ESMA-e, definirana su nadzorna očekivanja usmjerena na daljnje jačanje sustava upravljanja, unaprjeđenje usklađenosti s propisima te primjenu dobre nadzorne prakse u društvima za upravljanje.
Predstavljene su i druge aktualne inicijative i aktivnosti na tržištu kapitala. Goran Šaravanja iz Hrvatske gospodarske komore (HGK) predstavio je digitalnu uslugu HGK Plus, dok je Ana Zorić iz Ministarstva financija predstavila okvir za hrvatske investicijske račune kao novu mogućnost ulaganja za građane s posebnim poreznim tretmanom. Predstavnici Središnjeg klirinškog depozitarnog društva (SKDD) Stjepko Čičak i Zoran Vučičević predstavili su novosti povezane s razvojem mobilne aplikacije te aktualnostima u području sprječavanja pranja novca, s naglaskom na daljnju modernizaciju i učinkovitost tržišne infrastrukture.
Važnost kontinuiranog dijaloga za razvoj tržišta kapitala
Kvartalna savjetovanja potvrđuju se kao važan mehanizam kontinuirane komunikacije između Hanfe, Ministarstva financija i sudionika tržišta kapitala.
Otvoren dijalog, pravodobna razmjena informacija i uključivanje tržišnih sudionika u raspravu o regulatornim inicijativama ključni su za kvalitetno oblikovanje regulatornog okvira i njegovo učinkovito provođenje u praksi.
