Izvješće o provedenom javnom savjetovanju o inicijativi sandboxa PutNaTržište
Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (Hanfa) objavila je Izvješće o provedenom javnom savjetovanju o pokretanju edukativno simulacijskog sandboxa PutNaTržište, prvog nacionalnog programa namijenjenog pripremi poduzetnika za financiranje putem tržišta kapitala.
Javno savjetovanje provedeno je u razdoblju od 21. listopada do 5. prosinca 2025. te je privuklo izniman odaziv tržišnih sudionika: investicijskih društava, kreditnih institucija, odvjetničkih i konzultantskih kuća, institucionalnih ulagatelja, burze, strukovnih udruženja i drugih profesionalnih dionika.
Prikupljeno je više od sto tehnički utemeljenih komentara, a interes za sudjelovanje u sandboxu iskazalo je više od 35 partnera.
Ključne poruke sudionika javnog savjetovanja
Sudionici javnog savjetovanja izrazili su snažnu potporu uvođenju sandboxa PutNaTržište, posebno njegovom edukativnom i simulacijskom karakteru te koristi koje donosi malim, srednjim i velikim poduzetnicima koji razmatraju korištenje tržišta kapitala. Komentarima je potvrđeno da postoji jasna tržišna potreba za ovakvim programom, osobito zbog nedostatka prethodnog iskustva poduzetnika s instrumentima tržišnog financiranja, informacijske asimetrije i potrebe za strukturiranom pripremom prije ulaska u stvarni proces financiranja.
Najvažnije izmjene nakon javnog savjetovanja
Na temelju pristiglih komentara Hanfa je provela niz značajnih dorada dokumentacijskog okvira sandboxa, uključujući:
- Pilot-projekt bit će usmjeren isključivo na selekciju i dijagnostiku, bez simulacijskih faza.
- Rok za izradu dijagnostičkog izvješća standardiziran je (4 tjedna), uz ukupno trajanje pilot-projekta do 6 mjeseci.
- Uvedeni su dodatni financijski pokazatelji (profitabilnost, likvidnost, rast, zaduženost).
- Dodani su kriteriji povezani s korporativnim upravljanjem i vlasničkom strukturom.
- Jasno je propisano da su samo opći kriteriji eliminacijski, dok posebni kriteriji služe kao smjernice i baza za dijagnostiku.
- Partneri sudjeluju volonterski, isključivo za potrebe edukacije.
- Donesen je Protokol o neutralnosti i uvedena obveza prijave sukoba interesa.
- Definirana je mogućnost partnera da iz opravdanih razloga odustane od rada s pojedinim društvom.
- Uvedeni su dokumenti povezani s GDPR-om: Sporazum zajedničkih voditelja obrade i Obavijest o obradi osobnih podataka.
- Obveza povjerljivosti odnosi se na sve sudionike: Hanfu, partnere i društva.
- Uvođenjem ovog prava definirano je da je društvo dužno omogućiti partnerima iz sandboxa pravo dostave ponude za pružanje istovjetne usluge, uz pravo izjednačavanja najpovoljnije ponude, u slučaju da nakon sandboxa pokrene stvarni proces financiranja.
- Hanfa će upravljati centraliziranim SharePoint sustavom za razmjenu dokumentacije.
- Digitalna rješenja bit će jednostavna i razmjerna ciljevima projekta.
- Izrađen je Vodič za financiranje putem tržišta kapitala, dostupan kandidatima i partnerima. Vodič je zamišljen isključivo kao edukativni materijal, koji služi kao koristan alat tijekom selekcije i dijagnostike.
- Izrađen je Hanfin interni predložak za evaluaciju i odabir kandidata, a Hanfa će također izračunavati financijske pokazatelje kandidata na temelju njihovih financijskih izvještaja.
- Izrađen je širi vodič za financiranje putem tržišta kapitala, koji će biti objavljen na Hanfinoj internetskoj stranici.
- Pročišćeni su i dopunjeni svi obrasci i prilozi.
Zaključak i sljedeći koraci
Javno savjetovanje pokazalo je da postoji snažna podrška tržišne zajednice i potvrdilo opravdanost pokretanja sandboxa PutNaTržište kao alata za jačanje investicijske pismenosti poduzetnika, pripremu za financiranje putem tržišta kapitala te općenito razvoj tržišta kapitala u Republici Hrvatskoj.
Hanfa će 30. ožujka 2026. službeno pokrenuti pilot-projekt sandboxa i objaviti cjelokupnu službenu dokumentaciju na svojim internetskim stranicama. Završna verzija Općih uvjeta sudjelovanja i svih priloga objavljena je kao sastavni dio Izvješća o provedenom javnom savjetovanju.
Prijave poduzetnika za sudjelovanje predviđene su za rujan 2026., a završetak dijagnostike očekuje se u prvoj polovici 2027. godine.
