ESMA predlaže izmjene s ciljem da se MiCA učini jasnijom, sigurnijom i prilagođenijom novim vrstama usluga na tržištu kriptoimovine
ESMA je dostavilo odgovor na javno savjetovanje Europske komisije o preispitivanju Uredbe o tržištima kriptoimovine (MiCA). ESMA-ine preporuke imaju za cilj pojednostavniti regulatorni okvir, istodobno unaprijediti zaštitu ulagatelja te odgovoriti na izazove novih poslovnih modela, poput decentraliziranih financija (DeFi), stakinga, posudbe i kreditiranja kriptoimovine.
Jačanje zaštite ulagatelja
ESMA predlaže uvođenje dodatnih zaštitnih mehanizama u područjima u kojima ulagatelji trenutno nisu dovoljno zaštićeni, uključujući:
- stroža pravila za oglašavanje i promicanje kriptoimovine, posebno kada je promoviraju influenceri ili treće strane,
- veću transparentnost troškova,
- proporcionalne zahtjeve za aktivnosti stakinga, posudbe i kreditiranja kriptoimovine, uključujući obveze objave informacija
Ove bi mjere ulagateljima pružile jasnije informacije o troškovima, rizicima, očekivanim koristima, aranžmanima vezanim uz kolateral te mogućim gubicima prije donošenja investicijskih odluka.
Jačanje nadzornih ovlasti
ESMA preporučuje dodatno osnaživanje nadzornih ovlasti radi učinkovitijeg odgovora na rizike povezane s neovlaštenim pružanjem usluga, internetskim prijevarama i stablecoinima koji nisu usklađeni s MiCA-om.
Konkretno, predlaže se:
- jačanje kapaciteta EU-a za otkrivanje, blokiranje i gašenje prijevarnih internetskih stranica te zamrzavanje kriptoimovine u slučajevima sumnje na zlouporabu tržišta ili financiranje terorizma,
- proširenje nadzornih ovlasti u odnosu na subjekte iz trećih zemalja koji nude usluge ulagateljima iz EU-a bez prethodnog odobrenja propisanog MiCA-om,
- uvođenje izričitih pravila kojima bi se spriječilo da regulirani pružatelji usluga povezanih s kriptoimovinom nude usluge vezane uz stablecoine koji ne ispunjavaju MiCA zahtjeve
Takve bi mjere omogućile brže i dosljednije nadzorne intervencije diljem EU-a, bolju zaštitu ulagatelja i smanjile mogućnosti regulatorne arbitraže.
Prilagodba razvoju DeFi-ja i poboljšanje klasifikacije kriptoimovine
S obzirom na razvoj tržišta kriptoimovine i rast aktivnosti povezanih s decentraliziranim financijama (DeFi) i stablecoinima, ESMA zagovara:
- uvođenje jasnijih kriterija za utvrđivanje koje se aktivnosti mogu smatrati istinski decentraliziranima,
- uspostavu nove regulirane kripto-usluge za subjekte koji korisnicima omogućuju pristup DeFi protokolima
Kako bi se smanjila pravna neizvjesnost i osigurala usklađena primjena pravila u EU-u, ESMA također predlaže:
- donošenje detaljnijih pravila za klasifikaciju kriptoimovine, uključujući nove proizvode poput hibridnih tokena,
- davanje ESMA-i ovlasti za izdavanje obvezujućih mišljenja o klasifikaciji tokena, čime bi se osiguralo da se isti proizvodi na jednak način tretiraju diljem Europske unije
Pojednostavnjenje i smanjenje administrativnog opterećenja
U skladu s europskom politikom pojednostavnjenja regulatornog okvira i smanjenja administrativnog opterećenja, ESMA predlaže:
- pojednostavnjenje postupaka obavještavanja o white paperima za kriptoimovinu;
- smanjenje dvostrukih ili preklapajućih zahtjeva za odobrenja za određene već regulirane subjekte,
- poboljšanje dosljednosti prudencijalnih zahtjeva
Razvoj jedinstvenog europskog tokeniziranog tržišta kapitala
Gledajući dalje od neposredne revizije MiCA-e, ESMA naglašava potrebu za uspostavom regulatornog okvira za:
- tokenizirane vrijednosne papire,
- namiru transakcija na distribuiranim knjigama zapisa (on-chain settlement).
Takav bi okvir, prema ESMA-i, podržao razvoj integriranog europskog tokeniziranog tržišta kapitala te olakšao prekogranične aktivnosti u budućnosti.
Sažetak glavnih poruka
ESMA predlaže da se revizijom MiCA-e:
- ojača zaštita ulagatelja, posebno u području marketinga, stakinga te posudbe i kreditiranja kriptoimovine;
- prošire nadzorne ovlasti radi učinkovitijeg suzbijanja prijevara i neusklađenih pružatelja usluga;
- uvede jasniji regulatorni okvir za DeFi i klasifikaciju tokena;
- pojednostavne postojeća pravila i smanji administrativno opterećenje;
- postave temelji za razvoj tokeniziranog europskog tržišta kapitala.
