Središnja druga ugovorna strana (Central Counterparty – CCP)

Sustav poravnanja

Središnje druge ugovorne strane pravne su osobe koje posreduju između drugih ugovornih strana u ugovorima kojima se trguje na jednom ili više financijskih tržišta te postaju kupac svakom prodavatelju i prodavatelj svakom kupcu osiguravajući uspješnu namiru obveza koje proizlaze iz transakcija.

Sustav poravnanja sustav je koji:

1. vodi ili kojim upravlja središnja druga ugovorna strana koja, u skladu s odredbama Uredbe (EU) 648/2012 Europskog parlamenta i Vijeća od 4. srpnja 2012. o OTC izvedenicama, središnjoj drugoj ugovornoj strani i trgovinskom repozitoriju (dalje: EMIR, https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HR/TXT/PDF/?uri=CELEX:02012R0648-20220812 ) dobije odobrenje za rad Hanfe ili odgovarajućeg nadležnog tijela druge države članice odnosno koju je priznala ESMA ili
2. vodi ili kojim upravlja druga pravna osoba koja za to dobije odobrenje Hanfe, a koja ne pruža usluge središnje druge ugovorne strane u smislu EMIR-a (tzv. operater sustava poravnanja).

Poravnanje je postupak uspoređivanja podataka po sklopljenim pravnim poslovima s nematerijaliziranim vrijednosnim papirima, utvrđivanja rokova podmirenja tih pravnih poslova te izračuna obveza za namiru, koji se provodi uz posredovanje središnje druge ugovorne strane ili bez njezina posredovanja.

Poravnanje koje se provodi uz posredovanje središnje druge ugovorne strane u skladu s odredbama EMIR-a predstavlja postupak uspostavljanja pozicija, uključujući izračun neto obveza i postupak kojim se osigurava dostupnost financijskih instrumenata, gotovine ili obojeg za osiguranje izloženosti koje proizlaze iz tih pozicija.

U Republici Hrvatskoj društvo SKDD-CCP Smart Clear d.d. iz Zagreba (dalje: SKDD-CCP) obavlja poslove središnje druge ugovorne strane u skladu s rješenjem Hanfe od 29. listopada 2021. godine. SKDD-CCP poravnava transakcije prenosivim vrijednosnim papirima iz točke 87. podtočaka a) i b) članka 3. Zakona o tržištu kapitala (NN br. 65/18, 17/20, 83/21 i 151/22), što uključuje dionice i druge ekvivalentne vrijednosne papire koji predstavljaju udio u kapitalu ili članskim pravima u društvu te obveznice i druge oblike sekuritiziranog duga, a koje transakcije se izvršavaju na uređenom tržištu i multilateralnoj trgovinskoj platformi kojima upravlja Zagrebačka burza d.d.

Odredbama EMIR-a, odredbama regulatornih tehničkih standarda i provedbenih tehničkih standarda, kao i smjernicama ESMA-e definirani su:

• postupak ishođenja odobrenja za obavljanje poslova središnje druge ugovorne strane, tijela koja na razini Republike Hrvatske i Europske unije sudjeluju u postupku davanja odobrenja za rad i postupak izmjene odnosno oduzimanja odobrenja središnjoj drugoj ugovornoj strani
• uvjeti (organizacijski, kapitalni, uvjeti za upravljanje rizicima i dr.), prava, obveze i odgovornosti središnjih drugih ugovornih strana prilikom pružanja usluga središnje druge ugovorne strane
• uvjeti pod kojima se kontinuirano preispituje ispunjavanje uvjeta od strane središnje druge ugovorne strane radi očuvanja financijske stabilnosti tržišta
• izdvajanje određenih usluga trećim subjektima
• ugovori o međudjelovanju s drugim središnjim ugovornim stranama i drugo.

Pravna osoba koja namjerava pružati usluge CCP-ja u skladu s EMIR-om podnosi zahtjev za izdavanje odobrenja nadležnom tijelu države članice prema svom poslovnom nastanu. Jednom izdano odobrenje proizvodi pravne učinke na području cijele Europske unije. Odobrenjem se određuju usluge/aktivnosti koje CCP smije pružati, kao i vrsta financijskih instrumenata koji su obuhvaćeni tim odobrenjem. Osim u trenutku odobrenja, CCP mora kontinuirano ispunjavati zahtjeve usklađenosti s EMIR-om.

U skladu s člankom 18. stavkom 1. EMIR-a, Hanfa je kao nadležno tijelo SKDD-CCP-a u skladu s člankom 22. EMIR-a, dužna osnovati Kolegij regulatora SKDD-CCP-a i upravljati i predsjedati njime kako bi se olakšalo obavljanje zadaća iz članaka 15., 17., 30., 31., 32., 35., 49., 51. i 54. EMIR-a. Kolegij regulatora SKDD-CCP-a osnovan je Sporazumom o osnivanju i funkcioniranju kolegija SKDD-CCP-a dana 16. kolovoza 2021. godine. 
U skladu s člankom 18. stavkom 2. EMIR-a, Hanfa je dužna objaviti na svojim internetskim stranicama popis članova Kolegija regulatora SKDD-CCP-a odnosno ažurirani popis nakon svake izmjene sastava Kolegija regulatora SKDD-CCP-a. 
Članovi Kolegija regulatora SKDD-CCP-a su:

Radi specifičnosti uloge CCP-ja na financijskom tržištu potrebno je kontinuirano preispitivati/ocjenjivati zadovoljava li CCP sve uvjete propisane EMIR-om (kapitalne zahtjeve, organizacijske zahtjeve, bonitetne zahtjeve i dr.). Preispitivanje i ocjenu ispunjenja uvjeta SKDD-CCP-ja provodi Hanfa kao nadležno tijelo te redovito, a najmanje jednom godišnje, obavješćuje Kolegij regulatora SKDD-CCP-ja o rezultatima preispitivanja i ocjeni i o eventualno poduzetim korektivnim mjerama.

Odredbama EMIR-a propisani su uvjeti za upravljanje izloženosti CCP-ja prema članovima sustava poravnanja, uvjeti u vezi s plaćanjem iznosa nadoknade (engl. margin) i plaćanja u jamstveni fond (engl. default fund) koje iznose uplaćuju članovi sustava poravnanja, kao i iznos posebnih namjenskih sredstava koje mora osigurati CCP radi eventualnih pokrića gubitaka koji mogu nastati. EMIR u članku 45. uspostavlja redoslijed pokrića nepodmirenih obveza (engl. default waterfall) koji se aktivira u slučaju da neki od članova sustava poravnanja prestane ispunjavati svoje obveze.