Naslovna Financiranje putem tržišta kapitala Što kada izdajete dionice ili obveznice ali ne izrađujete prospekt? Što su dvije vrste “jednostavnijih” EU prospekata i kada se koriste?

Što su dvije vrste “jednostavnijih” EU prospekata i kada se koriste?

Povratak Koje su obveze društava koja izdaju dionice ili obveznice i koriste izuzetak od obveze izrade prospekta? Prospekt ili informacijski dokument: kada što treba? Što su dvije vrste “jednostavnijih” EU prospekata i kada se koriste? Kada se na izdavatelja primjenjuje obveza izrade PRIIP KID a?

EU regulativa uvodi dvije nove vrste pojednostavljenih prospekata (puna primjena od 5. lipnja 2026.):

EU Follow‑on Prospectus – Prospekt EU‑a za naknadna izdanja (članak 14a Uredbe o prospektu)
EU Growth Issuance Prospectus – Prospekt EU‑a o izdanjima za rast (članak 15a Uredbe o prospektu)

Njihova je svrha smanjiti troškove i administrativno opterećenje, posebno za društva koja su već uvrštena ili za MSP‑ove i manja rastuća društva.

TABLICA – Usporedba dvaju pojednostavljenih prospekata (14a i 15a)

Element	EU Follow‑on Prospectus (čl. 14a)	EU Growth Issuance Prospectus (čl. 15a)
Tko ga smije koristiti?	Izdavatelji već uvršteni na uređeno tržište ili SME Growth tržište kontinuirano ≥ 18 mjeseci	MSP‑ovi ili izdavatelji čije su dionice na SME Growth tržištu ili društva koja nisu uvrštena, a imaju < 50 mil. EUR izdanja u 12 mj. i < 499 zaposlenika
Kada se koristi?	Kod naknadnih izdanja (follow‑on), tj. kada društvo koje je već uvršteno izdaje nove vrijednosne papire ili želi dodatno uvrstiti papir koji je “fungibilan” s postojećim	Kod javne ponude manjih i srednjih društava ili društava na SME Growth tržištu – posebno namijenjen rastu i financiranju MSP‑ova
Može li ga koristiti društvo koje nije uvršteno?	Ne – mora postojati postojano uvrštenje ≥ 18 mjeseci (na UT ili SME Growth tržištu)	Da – ako su ispunjeni uvjeti (npr. ukupna vrijednost ponude < 50 mil. EUR i < 499 zaposlenika). Uvjet je zapravo da društvo ne smije biti uvršteno na uređenom tržištu ili MTP-u koje nije SME Growth Market.
Svrha	Omogućiti bržu i kraću dokumentaciju za društva koja već imaju objavljenu povijest kao uvrštena društva.	Omogućiti MSP‑ovima i rastućim društvima da lakše uđu na tržište kapitala uz smanjene zahtjeve.
Oblik dokumenta	Do 50 stranica, standardizirani redoslijed (Prilog IV ili V), može biti jedinstveni dokument ili set dokumenata	Do 75 stranica, jedinstveni dokument, strukturiran prema Prilogu VII ili VIII
Što mora sadržavati? (pojednostavljeno)	- financijska očekivanja i promjene nakon zadnje FY - ključne informacije o VP i pravima - razlozi izdavanja i učinak na strukturu kapitala i korištenje primitaka	- financijska očekivanja, promjene i strategija rasta - ključne informacije o VP - razlozi izdavanja, učinak na kapital i korištenje primitaka
Za koga je prvenstveno namijenjen?	Za veća, već uvrštena društva (main market + SME Growth)	Za MSP‑ove, scale‑up tvrtke i manja društva koja rastu i prvi put ulaze u tržište kapitala
Prednosti	- izrazito pojednostavljen sadržaj - manji troškovi - brža izrada i odobrenje jer regulator već poznaje izdavatelja	- niži zahtjevi od punog prospekta - poticaj za MСП‑ove i rastuća društva - razumljivije za male ulagatelje
Ograničenja	Ne može ga koristiti izdavatelj koji je uvršten samo s nevlasničkim papirima za IPO dionica (zabranjeno)	Ne može se koristiti ako je izdavatelj već uvršten na uređeno tržište ili MTP (članak 15a to zabranjuje)

EU Follow‑on Prospekt (čl. 14a) se može shvatiti kao “brži i jednostavniji prospekt za već uvrštene”. Koristi ga društvo koje je već 18 mjeseci na burzi (UT ili SME Growth). To znači da tržište već ima sve osnovne informacije o izdavatelju, pa novi prospekt može biti puno kraći i jednostavniji.

Kada ga koristite:

radite dodatno izdanje (follow‑on),
uvodite VP koji su zamjenjivi s postojećima,
radite sekundarnu javnu ponudu nakon dugog razdoblja uvrštenja.

To je “light” verzija prospekta za već poznate izdavatelje.

EU Growth Issuance Prospekt (čl. 15a) se može shvatiti kao “jednostavniji prospekt za MSP‑ove i rastuće tvrtke”. Ovaj dokument služi za prva izdanja i za tvrtke koje žele financirati rast, a još nisu uvrštene ili su samo na SME Growth tržištu.

Mogu ga koristiti:

MSP‑ovi (po definiciji EU),
tvrtke uvrštene ili planiraju uvrštenje na SME Growth tržište,
manja društva koja izdaju manje od 50 mil. EUR u 12 mjeseci i nemaju VP na MTF‑u/uređenom tržištu,
ponuditelji papira MSP‑ova.

I ovaj prospekt je znatno jednostavniji i kraći od “punog” prospekta i fokusira se na rast, strategiju i ključne informacije.