Prospekt ili informacijski dokument: kada što treba?
Povratak
Koje su obveze društava koja izdaju dionice ili obveznice i koriste izuzetak od obveze izrade prospekta?
Prospekt ili informacijski dokument: kada što treba?
Što su dvije vrste “jednostavnijih” EU prospekata i kada se koriste?
Kada se na izdavatelja primjenjuje obveza izrade PRIIP KID a?
Kada je potreban PROSPEKT (izdanje vs. uvrštenje), a kada INFORMACIJSKI DOKUMENT (EU vs. HR nacionalni)
U nastavku dajemo ilustrativni i pojednostavljeni prikaz izuzetaka i obveza, koji služi za okvirnu orijentaciju poduzetnika u najčešćim situacijama s kojima se mogu sresti. Ovaj prikaz nije iscrpan.
LEGENDA
- PROSPEKT – IZDAJE SE KADA SE PROVODI JAVNA PONUDA (Uredba o prospektu – članak 3(1))
- PROSPEKT – UVRŠTENJE (Uredba o prospektu – članak 3(3))
- EU INFORMACIJSKI DOKUMENT (Prilog IX Uredbe o prospektu) – skraćeni dokument koji ide nadležnom tijelu
- HR NACIONALNI INFORMACIJSKI DOKUMENT – dokument prema Pravilniku Hanfe za izuzeće od prospekta do 8 mil. EUR (u RH)
|
Situacija |
Treba li PROSPEKT za JAVNU PONUDU? |
Komentar |
|
Javno nudite VP u EU ukupne vrijednosti iznad 8 mil eura (nakon stupanja na snagu izmjeni Uredbe o prospektu 12 mil. EUR) u 12 mjeseci |
DA |
Danas je prag u Uredbi u prospektu postavljan kao 8 milijuna eura, a DČ mogu postaviti niži prag, odnosno spustiti ga do 1 mil eur. 12 mil eura je EU prag koji se primjenjuje od 5. lipnja 2026. – iznad njega prospekt je obvezan. I nakon 5. lipnja 2026. države članice mogu primijeniti niže pragove (do 5 mil. EUR). Morate provjeriti nacionalne pragove ako planirate ponudu u drugim državama članicama. |
|
U RH javno nudite iznad 8 mil. EUR u 12 mjeseci |
DA |
Hrvatska trenutno koristi niži nacionalni prag (8 mil. eur). Do prosinca 2026. se mora provesti transpozicija izmjena europske regulative, te u sklopu toga hrvatski zakonodavac može odlučiti ovaj prag povisiti. |
|
Ponuda iznad gore navedenih pragova ide široj javnosti, bez kvalifikacijskih ograničenja |
DA |
Klasična javna ponuda – zahtijeva prospekt. |
|
Situacija |
Treba PROSPEKT za UVRŠTENJE? |
Komentar |
|
Želite uvrstiti vrijednosne papire na uređeno tržište prvi put |
DA |
Bez obzira na iznos ponude. |
|
Dodatno uvrštavanje VP > 20% (nakon stupanja na snagu izmjeni Uredbe o prospektu > 30%) postojećih/uvrštenih VP u zadnjih 12 mjeseci |
DA |
% se povećava na 30% od 5. lipnja 2026. Veći iznos = traži se prospekt. |
|
Vrijednosni papiri nisu uvršteni 18 mjeseci ili dulje |
DA |
Uvrštenje zahtijeva prospekt osim iznimaka navedenih niže. |
|
Situacija iz Uredbe |
Prospekt (izdanje)? |
Što umjesto prospekta? |
|
Ponuda isključivo kvalificiranim ulagateljima |
NE |
Ništa dodatno. |
|
<150 ulagatelja po državi članici |
NE |
Ništa dodatno. |
|
Svaki ulagatelj ulaže ≥ 100.000 EUR |
NE |
Ništa dodatno. |
|
Nominala VP ≥ 100.000 EUR |
NE |
Ništa dodatno. |
|
Javno izdanje ispod EU praga (12 mil. EUR) ili nacionalnog praga (RH: 8 mil. EUR ili nacionalnog praga druge DČ) |
NE |
Nacionalni informacijski dokument prema Pravilniku Hanfe (ako se nudi u RH). |
|
Država članica koristi prag između 5-12 mil. EUR |
NE |
Potencijalno nacionalni dokument (ovisno o državi). |
|
Situacija |
Prospekt (uvrštenje)? |
Što umjesto prospekta? |
|
Dodatno uvrštenje VP < 30% postojećeg broja uvrštenih VP (u 12 mjeseci) |
NE |
EU informacijski dokument (Prilog IX) – podnosi se nadležnom tijelu i objavljuje. Ovo se primjenjuje od 5. lipnja 2026. |
|
Izdajete VP koji su zamjenjivi s VP koji su već uvršteni ≥ 18 mjeseci |
NE |
EU informacijski dokument (Prilog IX). Ovo se primjenjuje od 5. lipnja 2026. |
|
Dionice izdane kao dividenda, zamjena istog roda ili tehničke emisije |
NE |
Dokument koji sadržava informacije o broju i karakteristikama dionica te razlozima i detaljima ponude. Ovo se primjenjuje od 5. lipnja 2026. |
|
VP za preuzimanje, spajanje, podjelu (ako postoji dokument o transakciji) |
NE |
Dokument koji sadržava informacije o transakciji i njezinu učinku na izdavatelja. Ovo se primjenjuje od 5. lipnja 2026. |
|
Programi za zaposlenike (stock options, ESOP) |
NE |
Dokument koji sadržava informacije o broju i karakteristikama vrijednosnih papira te razlozima i detaljima ponude ili dodjele. Ovo se primjenjuje od 5. lipnja 2026. |
|
Element |
EU informacijski dokument (Prilog IX) – u primjeni od 5. lipnja 2026. |
HR nacionalni informacijski dokument (Pravilnik Hanfe) |
|
Kada se koristi? |
Kod izuzeća od prospekta uvrštenja (npr. dodatnih izdanja koja su <30% već uvrštenog izdanja, zamjenjivi VP, tehnička izdanja). |
Kod izuzeća od prospekta javne ponude do 8 mil. EUR u RH, a na koja se nr primjenjuju drugi izuzeci iz Uredbe o prospektu |
|
Gdje se predaje? |
Nadležnom tijelu matične države (Hanfa) i objavljuje javno. Dokument se ne odobrava. |
Na internetskoj stranici izdavatelja i/ili ponuditelja ili internetskoj stranici financijskih posrednika koji obavljaju poslove plasmana ili prodaje vrijednosnih papira, uključujući platne agente (nacionalni postupak).
Hanfi se dostavlja obavijest o korištenju iznimke, ali ne i informacijski dokument. Hanfa ga može tražiti na zahtjev, ali ga ne odobrava. |
|
Sadržaj? |
Strukturiran prema Prilogu IX Uredbe o prospektu – prilagođen tome da se radi o već uvrštenim društvima koja kontinuirano objavljuju informacije tržištu. |
Prema Pravilniku Hanfe – jednostavniji i manje detaljan od „punog“ Prospekta, ili Prospekta EU-a o izdanjima za rast ili Prospekt EU-a za naknadna izdanja. |
|
Svrha? |
Omogućiti tržištu sve minimalne informacije kod uvrštenja bez punog prospekta. |
Omogućiti javnu ponudu malog iznosa bez punog prospekta, ali uz osnovne informacije. |
|
Razina detalja |
Srednja (više od nacionalnog dokumenta, manje od prospekta). |
Najniža (samo temeljne informacije – koliko je propisano). |
Napomene:
- Ovo su dva potpuno različita dokumenta – jedan EU, drugi nacionalni.
- NACIONALNI informacijski dokument nikada se ne koristi za uvrštenje na uređeno tržište.
- EU informacijski dokument (Annex IX) nikada se ne koristi za javne ponude ispod praga — ondje se koristi nacionalni dokument.
