Gdje i kako se informacije objavljuju?
Povratak
Opći okvir obveza nakon uvrštenja
Rokovi objave informacija
Gdje i kako se informacije objavljuju?
Potencijalni troškovi izlaska na tržište
Nakon uvrštenja na uređeno tržište ili MTP, izdavatelj mora osigurati da sve propisane informacije budu objavljene na način koji omogućuje brz, jednak i istodoban pristup svim ulagateljima. Obveza objave propisana je Zakonom o tržištu kapitala i povezanom regulativom, a odnosi se na više različitih kanala objave. Svaki od njih ima svoje pravilo i svrhu, a izdavatelj ih sve mora koristiti kako bi ispunio zakonske zahtjeve.
Informacija mora istodobno biti dostupna putem svih propisanih mjesta, u propisanom obliku i u potpunom sadržaju. Odstupanja mogu dovesti do narušavanja povjerenja ulagatelja ili stvaranja nejednakih uvjeta na tržištu.
U nastavku je detaljno objašnjeno gdje i kako se informacije moraju objavljivati te što se točno smatra propisanom i valjanom objavom.
Objava putem medija prvi je i obvezni korak za svaku propisanu informaciju.
Zakon zahtijeva da se pri objavi koristi medij na koji se izdavatelj može razumno osloniti da će informaciju učinkovito i istodobno distribuirati najširoj javnosti — kako u Republici Hrvatskoj, tako i u drugim državama članicama.
Važno je istaknuti da se sljedeće ne smatra objavom putem medija:
- objava samo na internetskim stranicama izdavatelja,
- dostava informacija burzi,
- dostava informacija Hanfi,
- objava u novinama,
- objava na drugim internetskim stranicama ili internim kanalima.
Dakle, objava putem medija zahtijeva korištenje medija koji je sposoban brzo i istodobno distribuirati objavu širokoj javnosti. Izdavatelj mora jasno naznačiti da se radi o propisanoj informaciji, navesti o kojem se izdavatelju radi, vrstu informacije te datum i vrijeme dostavljanja medijima.
Ako su vrijednosni papiri izdavatelja uvršteni na uređeno tržište u Republici Hrvatskoj, izdavatelj je dužan svaku propisanu informaciju istodobno dostaviti i Zagrebačkoj burzi.
Burza propisuje tehnički način dostave u svojim pravilima, a izdavatelj je dužan pratiti format, vrijeme i način dostave kako su određeni važećim pravilnikom Burze.
Ova objava omogućava da tržište i svi sudionici koji prate objave Burze odmah imaju uvid u ovu informaciju, što je ključno za uredno funkcioniranje trgovanja i jednak pristup informaciji za sve.
SRPI je službeni registar propisanih informacija Republike Hrvatske, koji vodi Hanfa. Sve informacije koje izdavatelj objavljuje moraju biti istodobno dostavljene i u SRPI, u potpunom propisanom sadržaju i u skladu s tehničkim pravilima i uputama Hanfe.
SRPI je dio europskog sustava povezanih registara, čime se osigurava dostupnost informacija na razini EU. Od trenutka objave, propisane informacije u SRPI‑ju dostupne su javnosti bez ikakvog ograničenja.
Kako bi izdavatelj mogao dostavljati informacije u SRPI, mora:
- imenovati najmanje jednu ovlaštenu osobu za SRPI
- ispuniti pristupnicu prema Tehničkoj uputi Hanfe
- pribaviti smart karticu s odgovarajućim certifikatom
- registrirati se u SRPI sustav.
Hanfa je pravilnicima propisala sadržaj, oblik i način dostave ovih informacija, kao i objavila detaljnu tehničku uputu s procedurama dostave, registracije i potpisivanja informacija elektroničkim potpisom.
- Pravilnik o sadržaju, obliku i načinu dostavljanja propisanih informacija Hrvatskoj agenciji za nadzor financijskih usluga i u službeni registar propisanih informacija (dostupno na gornjoj poveznici pod „Transparentnost izdavatelja“ te „Pravilnik Hanfe – SRPI“)
- Tehnička uputa za obveznike dostave propisanih informacija u službeni registar propisanih informacija i Hrvatskoj agenciji za nadzor financijskih usluga (dostupno na gornjoj poveznici pod „Transparentnost izdavatelja“ te „Tehničke upute – SRPI“).
Napomena:
Dostava u SRPI ujedno ispunjava i obvezu dostave Hanfi, budući da Hanfa vodi SRPI.
Izdavatelj ne dostavlja iste informacije zasebno Hanfi. To pokriva SRPI sustav.
Osim objave putem medija, burze, SRPI‑ja i Hanfe, izdavatelj ima i dodatnu obvezu:
mora osigurati da određene informacije budu dugoročno dostupne javnosti, i to na način koji kontrolira sam izdavatelj.
Zakon propisuje:
- godišnji, polugodišnji i izvještaj o plaćanjima javnom sektoru moraju biti dostupni najmanje 10 godina od dana objave,
- tromjesečni izvještaji moraju biti dostupni najmanje 5 godina.
Važno je naglasiti da se dostupnost na SRPI‑ju ili web-stranicama burze ne smatra ispunjenjem ove obveze, jer izdavatelj mora imati vlastitu kontrolu nad dostupnošću podataka. Najčešće rješenje je dugoročna pohrana na internetskim stranicama društva u posebnom dijelu namijenjenom objavama za ulagatelje.
Sve propisane informacije moraju biti objavljene:
- istodobno na svim propisanim mjestima,
- u identičnom sadržaju,
- u propisanim rokovima,
- u propisanom formatu (posebno kod ESEF godišnjih izvještaja).
Ova je obveza temelj transparentnog tržišta — čak i kratko kašnjenje na jednom od kanala može predstavljati povredu, jer različiti dijelovi tržišta tada imaju pristup različitim informacijama u različito vrijeme.
Kao izdavatelj, nakon uvrštenja preuzimate obvezu korištenja više različitih kanala komunikacije, pri čemu svaki od njih ima svoj propisani format, rok, cilj i tehničke zahtjeve. Uspostava interne procedure za objavu informacija, uključujući raspodjelu odgovornosti, tehničku pripremu, preglede i ovjere, ključna je kako bi se izbjegle pogreške i osigurao uredan tijek obveza transparentnosti.
