ESMA objavila izvješće o tržištu EU alternativnih investicijskih fondova (AIF-ova) i članak o rizicima EU AIF-ova koji koriste instrument poluge
U svom izvještaju, ESMA potvrđuje postojanje rizika u segmentu nekretninskih fondova (RE) u kontekstu pada obujma transakcija i pada cijena u nekoliko jurisdikcija.
Postojeće neusklađenosti likvidnosti u AIF-ovima posebno su izražene zbog visokog udjela otvorenih RE fondova od kojih neki nude dnevnu likvidnost. Ova ranjivost mogla bi biti sustavna i relevantna u jurisdikcijama u kojima pojedini RE fondovi zauzimaju veliki udio RE tržišta.
Gledajući cijeli sektor, a posebno rizike koje nose AIF-ovi koji koriste polugu, ESMA zaključuje:
- veličina sektora blago se smanjila (-3%) na 6,8 bilijuna EUR u 2022., a AIF-ovi čine 36% industrije fondova EU-a,
- pad vrijednosti uglavnom je bio potaknut gubicima na vrednovanju imovine izložene obveznicama i dionicama usred nepovoljnih kretanja na tržištu 2022,
- RE fondovi suočavaju se s višestrukim rizicima povezanim sa zaduženošću, tržišnim otiskom, razlikama u vrednovanju i neusklađenostima likvidnosti
- poluga za hedge fondove ostaje vrlo visoka, a to može predstavljati značajan rizik za tržište. Međutim, većina njih također raspolaže velikim količinama gotovine kako bi riješili potencijalne margin zahtjeve što ograničava rizik od sklapanja transakcija po nepovoljnim cijenama u slučajevima hitne prodaje,
- nacionalna nadležna tijela prijavila su rizike koje predstavljaju LDI fondovi, a koji stječu izloženost tržištu državnih obveznica Ujedinjenog Kraljevstva. Rizici su ostali povišeni, a ograničenja postavljena nakon teškog stresa proživljenog u rujnu 2022. ostaju primjerena.
U svjetlu ovih nalaza, ESMA izvješćuje o mjerama koje su poduzeli NCA-evi za rješavanje utvrđenih rizika te će nastaviti surađivati s NCA-evima.
Pozadina izrade ovih dokumenata
Ova dva dokumenta doprinose ostvarenju cilja ESMA-e koji se tiče financijske stabilnosti. Oni su dio ESMA-inog okvira za praćenje AIF-ova, uključujući razvoj tržišta i ključne metrike rizika, kao što su financijska poluga i likvidnost. Njima se potiče zajednički nadzorni pristup nad podatcima između ESMA-e i NCA-eva prijavljenim temeljem odredbi AIFM direktive
